中国证券监督管理委员会


关于发布《上市公司向社会公开募集股暂行办法》的通知



　2000年4月30日　证监公司字［2000］42号

各上市公司：

　　为规范上市公司向社会公开募集股份的行为，我会制定了《上市公司向社会公开募集股份暂行办法》，现予以发布，请遵照执行。

　　在本办法发布前已经确定为试点的上市公司应继续做好试点工作。

上市公司向社会公开募集股份暂行办法

　　第一条　为规范上市公司以向社会公开募集方式增资发行股份（以下简称“公募增发”）的行为，建立市场约束机制，保护投资者的合法权益，根据有关法律、法规的规定，制定本暂行办法。

　　第二条 上市公司公募增发必须依法报经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）核准。

　　第三条　申请公募增发的上市公司原则上限于以下范围：

　　(一)符合上市公司重大资产重组有关规定的公司；

　　(二)具有自主开发核心技术能力、在行业中具有竞争优势、未来发展有潜力的公司；

　　(三)向社会公开发行股份的比例小于总股本25%或15%（总股本为4亿股以上时）的公司；

　　(四)既发行境内上市内资股，又发行境内或境外上市外资股的公司。

　　第四条　上市公司公募增发，必须具备以下条件：

　　(一)上市公司必须与控股股东在人员、资产、财务上分开，保证上市公司的人员独立、资产完整和财务独立。

　　(二)前一次发行的股份已经募足，募集资金的使用与招股（或配股）说明书所述的用途相符，或变更募集资金用途已履行法定程序，资金使用效果良好，本次发行距前次发行股票的时间间隔不少于《公司法》的相应规定。

　　(三)公司在最近三年内连续盈利，本次发行完成当年的净资产收益率不低于同期银行存款利率水平，且预测本次发行当年加权计算的净资产收益率不低于配股规定的净资产收益率平均水平，或与增发前基本相当。

　　属于本办法第三条第一项进行重大资产重组的上市公司，重组前的业绩可以模拟计算，重组后一般应运营12个月以上。

　　(四)公司章程符合《公司法》和《上市公司章程指引》的规定。

　　(五)股东大会的通知、召开方式、表决方式和决议内容符合《公司法》及有关规定。

　　(六)本次发行募集资金用途符合国家产业政策的规定。

　　(七)公司申报材料无虚假陈述，在最近三年内财务会计资料无虚假记载，属于本办法第三条第一项的公司应保证重组后的财务会计资料无虚假记载。

　　(八)公司不存在资金、资产被控股股东占用，或有明显损害公司利益的重大关联交易。

　　第五条　上市公司申请公募增发，必须由具有主承销商资格的证券公司向中国证监会报送推荐意见，并同时抄报上市公司所在地的中国证监会派出机构。证券公司内核小组应按规定对该发行项目进行评审，并同意推荐。担任主承销商的证券公司负责向中国证监会报送上市公司公募增发申报材料。

　　第六条　上市公司应按下列程序申请核准公募增发：

　　(一)上市公司的发行申请及证券公司的推荐意见自报送中国证监会备案之日起20个工作日之后，中国证监会未提出异议的，董事会可就本次发行的有关事宜作出决议，发出召开股东大会的通知。涉及股东利益协调问题，须提请股东大会表决。有关前次募集资金使用情况的专项报告，应与股东大会通知一并公告。

　　(二)股东大会须就本次发行的数量、发行定价方式、发行对象、募集资金用途、决议的有效期、对董事会办理本次发行具体事宜的授权等事项进行逐项表决，上市公司应当按规定公布股东大会决议。股东大会批准后，报中国证监会审核。

　　(三)经中国证监会核准后，上市公司择定时间刊登招股意向书及发售办法。核准后的招股意向书有修改时，应事先征得中国证监会同意。

　　(四)发行价格确定后，上市公司应编制招股说明书，并刊登发行公告，其中注明招股说明书的放置地点及互联网网址，供投资者查询，招股说明书应同时报中国证监会备案。

　　(五)募集资金转入上市公司帐户，经注册会计师验资后，上市公司发布股份变动公告，并公布新股上市时间。

　　第七条　上市公司应审慎地作出发行当年的盈利预测，并经过具有证券从业资格的注册会计师审核，如存在影响盈利预测的不确定因素，应作出敏感性分析与说明。如果上市公司不能作出预测，则应在招股意向书、发行公告和招股说明书的显要位置作出风险警示。

　　第八条　上市公司公募增发应按照《上市公司向社会公开募集股份操作指引（试行）》的有关规定实施。

　　第九条　担任本次发行主承销商的证券公司应参照《证券公司承销配股尽职调查报告指引（试行）》编制尽职调查报告。

　　主承销商及上市公司应保证在有关本次发行的信息公开前保守秘密，不向参加配售的机构提供任何财务资助和补偿，并向中国证监会报送承诺函。

　　第十条　在获准发行后，上市公司与主承销商应组织市场推介活动，在不超越招股意向书的范围内向投资者介绍公司的情况。主承销商应组织承销团成员为本次发行出具研究分析报告，并应遵循《证券期货投资咨询管理暂行办法》的有关规定。

　　第十一条　上市公司公募增发后，凡不属于公司管理层事前无法预测且事后无法控制的原因，利润实现数未达到盈利预测的，上市公司董事长及其聘任的注册会计师、担任主承销商的证券公司法定代表人和项目负责人应在股东大会及指定报刊上公开作出解释；利润实现数未达到盈利预测80%的，如无合理解释，上市公司董事长及其聘任的注册会计师、担任主承销商的证券公司法定代表人和项目负责人应在指定报刊公开道歉。中国证监会实行事后审查，如发现上市公司有意出具虚假盈利预测报告误导投资者的，将予以查处；如发现注册会计师违规，存在重大疏忽、遗漏或弄虚作假的，将依法予以处罚。

　　第十二条　本办法自发布之日起施行。




“旭日”能否在汇源重新升起

2011年2月23日的燕赵都市网讯：记者在河北省衡水市相关部门获悉，在2月23日上午，汇源新款旭日升冰茶上市新闻发布会在北京国家体育场（鸟巢）新闻发布厅举行，正式宣布通过竞拍获得“旭日升”全部164枚商标所有权。今后，“旭日升”将作为独立的产品品牌，由汇源旗下的子公司运作经营。有个记者问我是否看好落寞品牌东山再起，这个问题很难回答。第一要看法律基础是否牢靠，也就是说汇源是否真正取得“旭日升”商标，并且没有法律上的隐患，其次是看汇源的品牌整合运作能力。以下我们来分析：
一、扫清法律障碍
买卖商标犹如购买“二手房”，国人买“二手房”尤恐出手不快，很少人会去仔细调查房子的权属及其他状况。商标是无形资产比有形的房产法律关系要复杂得多，因此无论以哪种形式购买商标都必须进行详尽的尽职调查。
汇源通过竞拍获得“旭日升”商标，不由得让我想起5年前立白集团竞拍“奥妮”商标的案例。2006年4月立白集团以3100万元从重庆某中级法院竞拍取得“奥妮”商标所有权，但是两个多月后，香港奥妮称早在2004年就获得了重庆奥妮授权，获得“奥妮”注册商标20年的独占使用权。2006年11月浙江纳爱斯收购了香港奥妮，原本的商标纠纷案转化为国内两大日化巨头旷日持久的明争暗斗。2007年初立白以侵犯商标专用权为由起诉香港奥妮等公司。2010年9月广东省高院终审判决认定立白享有“奥妮”商标完整的所有权及使用权。4年多的纷争立白集团终于拿到“奥妮”商标，但是痛失了四年多的市场机会，“奥妮”商标也被蒙尘4年多，价值又打了折扣。“旭日升”商标权属的纷争远比“奥妮”商标要复杂，媒体的报道已经相当详尽，但很多隐性的情况依然扑朔迷离难以被外人看清。在国家商标局官方网站上可以检索到河北旭日升集团有限公司申请了14个商标“旭日升”分别注册在第11类、22类、25类、29类、30类、32类6个类别，其中注册在32类（饮料类）注册号为1139045的“旭日升”商标应当是汇源看中的核心商标。在该商标的详细信息中可以看到一个很复杂的商标流程，该商标被反复冻结，解冻，这个拉锯战从2001年一直打到2008年，据笔者接触过一个“旭日升”商标争议，冻结情况还要复杂很多，众多的争夺者在各地法院进行较力，反复进行冻结，当时认为“旭日升”商标是个难以解开的结。
这个结似乎已被汇源解开，汇源在国家体育场召开新闻发布会，向广大民众高调宣布通过竞拍获得“旭日升”全部商标所有权。汇源是十分优秀的大型企业，有十分优秀的法律团队，而且是通过竞拍途径取得的，作为普通民众也许我们应该放心地认为汇源确实取得了“旭日升”商标，已经或者有十足的信心可以解开“旭日升”商标权属争议的结。
二、市场运作能力
品牌整合是个难事。品牌犹如明星，在台上风风光光，粉丝众多，到哪都受追捧，演出票再贵也是一票难求，但是一旦退出舞台也将迅速被淡忘，尽管也有“退役”的明星重返舞台，但是能“咸鱼翻身”的毕竟是少数。明星的粉丝是区分对象的，“超女”、“快男”对笔者这个年龄的人了无兴趣，同样即便邓丽君重生恐怕难以捕获现在少男少女芳心。品牌其实也一样，必须确立自己的粉丝群体，这叫品牌定位。在很多行业消费者对品牌像对明星一样基本没有忠诚度，喜新厌旧是通病，一旦退出舞台将很快被遗忘。明星退出舞台咸鱼翻身很难，品牌退出市场再东山再起同样很难。比如“奥妮”商标退出市场，“奥妮”品牌曾经的消费者已由当初的三十岁变成现在的四十岁，要让“奥妮”商标重返市场则需要重新研究消费人群的特点。另外过去成就“奥妮”品牌的植物洗发水领域里面，如今“霸王”已经成为这个市场的主导者。因此新“奥妮”要么重新进行产品定位，如果仍然坚持植物天然特色，必须在这个市场领域进行细分，寻找差异化才能从“霸王”那分得一杯羹。
品牌又不尽如明星，唐代明星琵琶女曾是大珠小珠落玉盘何等风光，终难免门前冷落车马稀，只能老大嫁作商人妇。但是品牌却有百年品牌，“可口可乐”饮料卖了一百多年。“诺基亚”最早是家纸浆厂，后来变成了橡胶厂，现在是手机行业的世界老大，尽管生产经营的项目在变，但是“NOKIA”品牌却得到了延续。杨钰莹唱甜歌当年大受欢迎，叫她改唱美声再出江湖恐怕是不可能的。与落寞明星不同的是昔日的品牌可以改造从新定位，赋予新的内涵。品牌的价值是波动的，影响品牌价值有三个重要的因素：即背景、时间和环境因素，当企业发生停产、破产、清算等情形品牌价值会急速直线下降，一般来讲企业破产商标价值将下降90%-95%，时间越长其价值下降越大，淡出消费者的视线太久了，品牌价值基本归零。环境因素也不难理解，在爱听甜歌的时代，杨钰莹大受欢迎，现在是李宇春们的时代，即使杨钰莹没有退出舞台其门票必须降价了。改造一个品牌也需要从这三个方面入手，“旭日升”被汇源收购，不再是没有爹妈的孩子，汇源赫赫的身份改变了“旭日升”的背景，但是市场早不是当年“旭日升”一枝独秀的时代，现在的饮料市场已经形成几大巨头鼎足之势，应对这种市场环境需要很好的市场运作能力。
“旭日升”这个落寞的老品牌和汇源这个成功的品牌联系在一起，其背景已经得到很好的改变，如果汇源有改变市场竞争环境因素的运作能力，那么“旭日升”的东山再起就只是时间问题了。无论如何我们更愿意看到“旭日升”曾经的辉煌能在汇源重现。

作者：王律师
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